深市公司业绩稳进提质 龙头公司“压舱石”作用凸显

　　证券时报记者 吴少龙

　　上市公司2025年年报披露收官 。整体来看 ，深市上市公司经营稳中有进
，营收净利润双增长，结构性指标明显改善 ，经营现金流稳定增厚
，投资扩产意愿企稳回升，研发投入稳步加码
。2026年一季度 ，深市公司营收净利润延续双增长态势，龙头公司及高景气行业业绩领跑。

　　截至4月30日
，创业板1397家公司均披露了2025年年度报告，合计实现营业收入4.56万亿元 ，平均营业收入32.62亿元
，同比增长11.48%，收入规模稳定增长；合计实现扣非后净利润2116.26亿元 ，平均扣非后净利润1.51亿元
，同比增长18.16%，盈利水平增长显著 。2025年 ，创业板市值排名前百公司营收和净利润占板块比重分别达47.60% 、81.25%
，持续夯实“压舱石 ”地位
。

　　分行业来看，政策发力改善供需结构 ，上游周期行业盈利修复。有色金属行业净利润同比增长127.83%
，主要是2025年全球货币政策转向宽松及美元走弱，大量资金涌入有色金属与贵金属市场寻求避险增值 ，金
、铜价格高位运行直接带动盈利提升 。受益于国内新兴产业发展，特种化工、高端新材料需求快速增长
，基础化工净利润同比增长12.71%；钢铁行业产能加速出清，实现扭亏为盈 ，净利润增长至67.30亿元。

　　产业转型升级
，中游制造业业绩稳中向好
。在产业转型升级 、中国制造向中国智造不断迈进的大背景下，中游制造业公司业绩持续向好。设备更新政策持续推出
、下游需求回暖叠加企业产品结构优化影响 ，机械设备行业稳健增长
，净利润同比增长12.26% 。全球能源转型加速，海外商业储能、户用光伏需求增长 ，绿色能源需求持续高涨
，电力设备行业净利润同比增长44.56%
。国防军工行业净利润同比增长131.18%，剔除中航成飞重组上市影响后 ，行业净利润同比增长14.45%。

　　AI基建需求爆发
，应用场景持续创新，电子 、通信、计算机行业增势强劲 。算力需求高增带动上游投资增长 ，电子
、通信行业净利润分别同比增长29.05%、70.22%
。细分行业中，通信设备 、元件表现突出
，净利润分别同比增长64.87%
、50.85%；光模块、PCB细分领域净利润增速均超40%；存储涨价驱动半导体行业净利润同比增长29.05%。AI+场景持续创新，下游应用服务景气度提升 ，计算机行业净利润同比增长54.37%
，其中it服务行业净利润同比增长44.58%，软件开发行业扭亏为盈 。

　　出海业务收入整体快速增长
。2025年 ，深市公司积极开拓海外业务
，合计实现海外营业收入4.58万亿元，同比增长11.41% ，增速较2024年上升0.76个百分点。电子 、通信
、社会服务行业海外营业收入连续增长且增速进一步增加
，分别同比增长12.51%、39.75% 、20.01%，增速分别较2024年上升0.44
、12.08、1.70个百分点；电力设备 、石油石化行业海外营业收入由降转升 ，分别同比增长16.80%
、4.59%；汽车、机械设备 、基础化工海外营业收入保持增长态势
，分别同比增长18.05%、11.87%
、6.89% 。

　　研发投入加码提速
。2025年，深市公司研发投入合计8160.66亿元 ，同比增长5.46%，较2024年上升1.90个百分点。380家公司研发强度大于10%
，112家公司研发强度大于20% 。1085家公司研发投入大于1亿元，257家公司研发投入大于5亿元 ，比亚迪、中兴通讯 、宁德时代等18家公司研发投入超过50亿元。

　　投资扩产意愿企稳
，长期资产投资规模止跌回升
。2025年，深市公司长期资产投资合计1.57万亿元 ，同比增长3.48%
，扭转上年长期投资下降的趋势。分行业看，电子
、通信行业长期资产投资连续增长且增速进一步增加 ，分别同比增长21.71%、28.48%
，增速分别较2024年上升17.86 、3.66个百分点；汽车
、机械设备、传媒等行业长期资产投资由降转升，分别同比增长37.22% 、11.57%
、3.95% 。

　　2026年一季度延续营收净利润双增长态势
。2026年一季度 ，我国国民经济实现平稳开局
，实际GDP增长5.0%，企业盈利进一步改善。2892家深市公司已披露一季报 ，合计实现营业收入5.35万亿元，同比增长9.87%
，较2025年上升6.06个百分点；合计实现净利润3457.70亿元，同比增长19.05% ，较2025年上升6.36个百分点 。分行业看
，电力设备、通信 、有色金属
、基础化工等20个行业净利润同比增长，其中电子、通信 、电力设备行业净利润增幅居前 ，分别同比增长67.49%、53.69%
、46.02%
。龙头公司“压舱石
”作用凸显。2026年一季度
，72家千亿市值以上公司合计实现营业收入1.54万亿元，同比增长13.59%；合计实现净利润1817.11亿元 ，同比增长27.65% 。龙头公司收入和净利增速分别超过深市整体增速3.72、8.61个百分点
。