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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

"> 5月12日
，多家媒体报道称，石药集团执行总裁 、全球首席医学官黑永疆于近日正式离职 ，并在上海开启个人创业 。

天眼查数据显示，上海慧思博生物医药科技有限公司于2026年4月13日在青浦区成立
，法定代表人为黑永疆
。

这家公司注册资本为500万元，经营范围涵盖技术服务、技术开发
、自然科学研究和试验发展、医学研究和试验发展等多个领域 ，所属行业为科技推广和应用服务业。

作为医药行业深耕肿瘤创新药临床开发与医学事务领域近30年的资深专家
，黑永疆的履历堪称行业标杆 。他拥有石河子医学院医学学士学位 、华西医科大学药理学硕士学位以及加拿大不列颠哥伦比亚大学药理学博士学位，职业生涯横跨跨国药企与本土创新药企 ，兼具全球运营视野与本土化实战经验。

二代掌舵后人事生变

黑永疆早期在?施贵宝?开启制药生涯
，随后加入?罗氏，担任美国医学总监；之后任职于?诺华? ，担任肿瘤高级全球品牌医学总监；还曾在?安进?（Amgen）工作近十年
，历任肿瘤全球开发
、医学事务执行医学总监等核心岗位
。

?他也有国内药企的任职经历，回国后先后在?齐鲁制药?担任首席医学官 ，后迅速转战?再鼎医药?
，并陆续在?誉衡生物?、?智康弘义? 、?石药集团?等企业担任高管职务，负责临床开发与医学战略。

据悉 ，黑永疆在小分子
、大分子、ADC等多技术路径药物的临床试验和全球开发方面成绩斐然，尤其在肿瘤创新药物领域拥有深厚影响力 。

目前市场最关心的问题莫过于
，黑永疆作为全球首席医学官在创新药临床开发领域具有深厚影响力，其离职是否会对石药集团产生短期影响？

资料显示 ，黑永疆在石药集团任职仅一年半（2024年12月—2026年4月）
，其间主要推动肿瘤管线与国际临床布局
。而2025年以来，石药集团新增5项对外BD交易 ，授权收入达17.89亿元
，同比增长近99倍。

记者统计发现，2025年至今 ，石药集团共有4位核心高管离职?
，涉及研发 、管理与子公司领导层 。

?2024年12月离职的?刘勇军?，在2024年9月加盟石药集团 ，任执行总裁
、全球研发总裁
，但任职仅3个月后便离职
。尽管时间略早于2025年，但其离职影响仍延续至2025年 ，被视为高管变动潮的开端。他随后创办“小路生物”，专注于自身免疫疾病领域 。

2025年12月19日
，张翠龙离职
。张翠龙自1996年起进入石药体系，任职近30年 ，曾担任CEO
，因工作调动卸任首席执行官及董事会副主席，转为执行董事 ，标志着“创一代 ”职业经理人逐步退居二线。

2025年11月
，原新诺威董事长潘卫东因个人事务辞去董事长及董事职务?，辞职后不再担任公司任何职务 。

黑永疆的离职再次引发行业关注——其现已创立上海慧思博生物医药科技有限公司
。今年3月 ，张翊维获委任为执行董事
，被视为管理层持续优化的一部分。

值得注意的是，创始人蔡东晨之子蔡磊2025年12月19日起正式接任石药集团董事会副主席、执行董事 、首席执行官及授权代表? 。

此次人事调整标志着石药集团进入“创二代
”掌舵的新阶段 ，而该公司的人事“巨震”也正好发生在创二代掌舵之后。

正式接任前
，蔡磊已担任石药集团执行总裁
、美国研发事业部副总裁及医药产品销售事业部总裁，主导海外研发与销售业务
。

上台后 ，蔡磊领导石药集团聚焦创新药研发、国际化布局与业务整合三大方向?，推动企业从“仿制药巨头 ”向“创新驱动型
”药企转型。

人才战略方面
，石药集团主张从“个人驱动”向“系统化驱动 ”转型，持续推进研发体系平台化与管理团队年轻化 ，降低了对单一高管的依赖 。

业绩下滑10%

2023年至今
，石药集团落地的BD交易已逾10笔，覆盖ADC 、siRNA、GLP-1小分子等热门领域 ，出海节奏密集
，交易收益也十分可观
。

不过，根据最新年报数据 ，石药集团业绩出现大滑坡。数据显示
，2025年，石药集团收入为260.06亿元 ，同比下降10.4% 。净利润为38.76亿元
，同比下滑10.66%
。其研发投入逆势增长11.9%至58.09亿元，占成药收入的28.2%。该公司表示 ，业绩下滑主要受多美素
、津优力等核心品种纳入集采冲击 。

具体来看，正在转型中的石药集团呈现老品承压、新品突围缓慢的分化局面
。神经系统 、抗肿瘤
、抗感染、心血管 、消化代谢等领域营收同比下滑
，仅呼吸系统及其他领域实现增长。

比如，2025年 ，核心大单品恩必普因国家医保目录谈判调整而降价
，销售收入出现下滑 。其核心肿瘤药多美素
、津优力价格在集采中价格分别暴跌89%和58%，导致抗肿瘤业务收入锐减60.8%
。

尽管石药集团的新上市品种增速亮眼 ，但暂未成长为集团核心业绩增长极。在近两年获批的新品当中
，明复乐具备最高成长潜力 。作为脑血管赛道重磅创新药，其与王牌产品恩必普形成完美协同互补：恩必普主打脑梗急性期后的神经修复与脑保护 ，明复乐则精准覆盖发病4.5小时黄金窗口期的急性期溶栓治疗。二者联动发力
，将进一步夯实石药在脑卒中领域的龙头壁垒
。

除此之外，公司其余在研及上市品种仍以仿制药与生物类似药为主 ，也标志着石药向全面创新药企的战略转型
，尚未真正落地完成。

此外，石药集团早在2018年就落子PD-1、GLP-1等热门方向 ，但成果落地缓慢，PD-1药物恩舒幸2024年才获批上市
，赛道已然十分拥挤 。

步入转型阵痛期

蔡磊将创新的希望寄托在了新诺威上
。

2004年，新诺威从石药集团分拆独立 ，以咖啡因及保健品为主营业务
，并于2019年成功登陆A股市场。2023年至2025年，新诺威分两次共斥资约29.7亿元 ，将石药集团旗下专注于ADC 、mRNA疫苗等前沿生物药研发的巨石生物80%股权收入囊中
，借此一举切入创新药赛道，成为石药集团创新转型的核心载体 。

2023年11月 ，公司正式更名为“?石药创新制药股份有限公司?
”
，证券简称仍为“新诺威”，标志着其从传统原料药企业向创新药平台的战略转型
。

2025年12月 ，新诺威再迈关键一步
，与中奇制药合资成立润石生物，将石药集团旗下全部GLP-1靶点管线注入新公司 ，至此，新诺威完成向“石药集团创新药核心平台 ”的彻底转型。

创新药资产的注入
，曾为新诺威带来市值的爆发式增长——其市值从不足百亿元，一度突破500亿元大关 ，资本市场对其转型前景的期待可见一斑 。

然而
，光鲜的市值背后，是转型阵痛的沉重压力
。被纳入体系的巨石生物 ，2024年净亏损高达7.27亿元
，直接拖累石药集团创新板块整体由盈转亏，当年合计亏损3.04亿元 ，新诺威也由此步入转型的“阵痛期”。

最新发布的2025年年报显示
，新诺威实现营业收入21.58亿元，同比增长8.93% ，但归属净利润为-2.41亿元
，连续第二年亏损 。

2025年12月，石药创新宣布冲刺港股
。招股书明确表示 ，募资将用于支持生物制药研发和商业化。业内认为，冲刺港股就是在为持续烧钱的创新药业务寻找一条长期的“输血
”通道 。

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