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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

  作为全球长期资产定价“锚” ,30年期美债收益率近期不断冲上5%,已引得华尔街重点关注 。

  当地时间14日,30年期美债收益率报5.02% ,这已是连续三日站稳5%上方,而在5月初时,其就一度冲上5% 。

  “期限溢价”影响本轮长端美债收益率的持续走高。中信证券首席经济学家明明表示 ,期限溢价是投资者选择持有长期债券 、而非滚动配置短期债券所要求的额外风险补偿,当前长端美债利率上行,核心支撑是美国财政赤字压力推升期限溢价。

  数据显示 ,截至5月12日,美国联邦债务总额接近39万亿美元 。2026财年财政赤字预计达1.9万亿美元,占GDP的5.8%。

  为弥补缺口 ,美国财政部增发长债,二季度净借款规模上调至1890亿美元,其中5月13日完成250亿美元30年期国债标售 ,最终得标利率定格在5.046%的高位。时隔19年 ,投资者再次在一级市场锁定5%水平的超长债票息,这成为长端利率走势的标志性节点 。

  长端利率率先冲破关键点位的同时,通胀端的压力也同步抬头 ,从基本面持续推升美债收益率。

  美国劳工部12日发布数据显示,受能源价格上涨推动,4月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.8% ,高于3月的3.3%,为2023年6月以来的最高水平。

  扣除食品和能源价格后,美国4月核心CPI同比上涨2.8% ,高于3月的2.6%,为6个月来的最高水平 。

  财政赤字驱动长端利率上涨,以及通胀黏性持续凸显 ,不仅重塑美债定价逻辑,也关乎美联储货币政策。

  东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示,由于较高的通胀情况 ,市场已经开始重新定价美联储“更久维持高利率 ” ,利率期货更已系统性定价美联储加息可能,使得美联储政策腾挪空间被压缩。

  从市场预期来看,年初市场普遍押注美联储年内开启多轮降息周期 ,而当前CME美联储观察数据显示,市场已基本排除年内降息可能,6月、7月维持利率不变的概率分别为97.1%、96% ,彻底扭转了此前宽松预期 。

  业内则普遍认为,美联储年内大概率延续“高利率维持更久”的核心基调,暂缓降息节奏 、谨慎观望市场变化。

  “高利率维持更久”的预期及无风险利率锚系统性上移 ,也意味着全球资产定价体系迎来新一轮重估。

  白雪表示,30年期美债收益率站稳“5 ”,更像是在高利率中枢确立后 ,金融市场由“流动性宽松驱动 ”向“信用成本重定价”方向切换的信号 。

  文:张芷菡

  编辑:董文博

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  5月15日,寒武纪持续走低,现跌超5% ,成交额超180亿元 。

(文章来源:每日经济新闻)