“西北王”金徽酒省内失守

新浪财经“酒价内参”重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握

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　　来源：国际金融报

　　金徽酒的业绩跌势仍在继续。

　　近日 ，金徽酒披露2026年一季报 。数据显示
，今年1至3月，金徽酒实现营收10.92亿元 ，同比下降1.46%
，净利润同比下降12.51%至2.05亿元。

　　管理层在投资者关系活动上表示，受政策与宏观经济影响 ，消费场景受限
，导致一季度营收较去年同期下降，叠加营业成本及营业外支出较上期增加 ，进一步影响了净利润水平
。

　　产品端而言
，报告期内，金徽酒旗下300元以上产品实现营收2.25亿元 ，同比下降8.23%，占酒类营收比例20.87%；100元至300元产品贡献营收5.83亿元
，同比下降7.45%，占酒类营收比例54.1%；100元以下产品则实现营收2.69亿元 ，同比增长21.88%
，占比25.03%，提升4.84个百分点。

　　光大证券在一则研报中指出 ，金徽酒一季度300元以上产品营收同比下滑或系发货节奏影响 。另外
，该机构表示，公司对百元以下产品重视程度提升 ，采取分产品运作、加大管控价格红线 、增加在餐饮场所推广等一系列措施
，“百元以下产品销售有望改善
”
。

　　倘若将2025年第四季度和2026年一季度结合，会发现当前金徽酒百元以下产品的疲弱走势。

　　数据显示 ，2025年第四季度和今年一季度的6个月时间里
，金徽酒百元以下产品收入同比下滑26.2%，100元至300元价格带产品则同比下滑3.2% ，300元以上产品同比提升17% 。

　　东吴证券认为，金徽酒次高端以上延续较好增势
，预计年份系列、能量系列双位数增长，柔和系列相对稳健 ，而星级系列则有所承压
。

　　市场销售方面
，今年一季度，金徽酒在甘肃省内实现营收7.9亿元 ，同比下降7.87%
，占酒类营收比例73.35%；省外市场则为2.87亿元，同比增长20.49% ，占比提升4.91个百分点至26.65%。

　　有机构指出
，金徽酒一季度省外市场的增长主要由陕西
、新疆等地区带动 。未来，公司仍将深耕西北根据地市场 ，战略聚焦北方、华东
，但目前华东市场还处在调整期
。

　　金徽酒的费用支出也在收缩，一季度 ，公司付现支出以及宣传 、推广费用投入减少，当期销售费用为1.7亿元
，同比下降8.56%，销售费用率同比下降1.21个百分点至15.59%。

　　今年以来 ，金徽酒股价波动较大 。4月22日
，金徽酒报收18.18元/股，最新市值约为92亿元
。