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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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　　财联社5月21日讯（记者徐昊）5月21日
，蔚来发布2026年第一季度财报，公司连续两个季度实现盈利的同时 ，核心营收、毛利 、毛利率等多项核心数据创下四年新高。

　　财报显示
，蔚来一季度总营收255.3亿元，同比增长112.2% ，实现经营利润6680万元
。一季度蔚来整体销量实现提升
，三品牌合计交付新车83465辆，同比增长98.3%。从品牌结构来看 ，一季度蔚来品牌交付58543辆
、乐道品牌交付13339辆、萤火虫品牌交付11583辆 。

　　一季度蔚来毛利总额48.6亿元
，同比增长428.4%，综合毛利率升至19.0% ，整车毛利率达18.8%
，两项数据均创下四年新高，且后者已实现连续四个季度环比增长
。

　　大车系列的热销 ，成为拉动蔚来盈利质量提升的关键。其中，全新ES8自2025年12月后月度销量分别为:12月22,300辆 、1月15,159辆
、2月超10,000辆、3月16,255辆 、4月13,020辆
，五个月合计近8万辆 。单车毛利率超20%的ES8在一季度的交付量占蔚来整体的比例超过50%
。同时，定位家庭高端市场的乐道L90也助力乐道品牌在一季度累计交付量突破13万辆。

　　二季度毛利率的改善 ，还得益于供应链的管理 。“一季度材料成本上涨的因素还未完全显现
，因为我们有一部分材料库存来抵消上涨风险
。
”蔚来汽车董事长李斌在一季度财报电话会上表示，二季度及今年全年面临显著的大宗材料涨价压力 ，包括内存芯片
、电池原材料及铝铜等。李斌称
，供应链的涨价将导致平均每台车的成本超过1万元 。

　　不过，为确保较高毛利率水平 ，蔚来目前依然将保持稳定的价格和产品组合策略
，并通过供应链协同持续降本，以抵消原材料价格上涨
。据李斌透露 ，通过“透明供应链”等模式
，蔚来与供应商共同挖掘了5%-10%的非用户价值成本空间。

　　“二季度和全年的整车毛利率目标是17%-18% 。 ”蔚来管理层表示，在季度研发投入20亿-25亿元的基础上 ，蔚来将保持全年Non-GAAP(经营利润)盈利的目标。

　　按照计划，蔚来全新旗舰车型ES9将于5月27日上市交付
，其后将完成乐道L80的交付
。“从明年开始，蔚来会进入到一个新的产品周期 ，蔚来ET5、ET5T 、EC6
、ES6都会进行迭代。
”李斌表示
，蔚来目前的总体策略是每年大体会有三至五款新车推向市场 。

　　除整车业务外，蔚来一季度其他销售毛利率达到20.6% ，同样刷新四年峰值
。该数据提升主要得益于多维度业务的规模化盈利改善。“主要是用户高黏性带来的付费意愿的提升、能源业务单站运营成本优化
，及电力交易收益 。”蔚来管理层在一季度电话会上表示，这意味着蔚来服务和社区相关业务进入到一个新阶段 ，“希望今年整体实现20%左右的毛利率水平
。 ”

　　截至5月7日
，蔚来旗下换电站总数达3839座，其中高速换电站1035座。另据李斌透露 ，蔚来第三代换电站将于今年三季度开始投建 。

　　展望二季度
，蔚来维持高增长预期
。公司给出的交付指引为110000辆至115000辆，同比增长52.7%至59.6%；营收指引327.8亿元至344.4亿元 ，同比增长72.4%至81.2%。

　　“随着换电网络的进一步的扩展，三四五线城市用户开始越来越接受纯电产品
，公司现有产品序列，包括接下来的产品 ，能够让公司在中国乘用车市场获得显著动能 。”李斌表示
。

（文章来源：财联社）